„SpaceX“ akcijų euforija baigėsi smūgiu: po istorinio IPO rinka per vieną dieną nubraukė šimtus milijardų

„SpaceX“ akcijos krito 16,4 proc. ir beveik prarado visą IPO šuolį

„SpaceX“ akcijos pirmadienį krito 16,4 proc. ir užsidarė ties 154,60 JAV dolerio riba. Tai buvo didžiausias vienos dienos kritimas nuo bendrovės debiuto biržoje birželio 12 d. „Yahoo Finance“ skelbia, kad po trijų iš eilės kritimo sesijų akcijos nubraukė didžiąją dalį ankstyvo IPO šuolio.

IPO metu „SpaceX“ akcijos buvo išplatintos po 135 JAV dolerius. Birželio 12 d. jos pirmą prekybos dieną pašoko 19 proc., o bendrovės vertė peržengė 2 trln. JAV dolerių ribą. Vėliau akcijos kilo dar aukščiau, tačiau po pirmadienio išpardavimo jos liko tik apie 14,5 proc. virš IPO kainos.

„Wall Street Journal“ taip pat nurodo, kad „SpaceX“ akcijos krito daugiau kaip 16 proc. ir patyrė didžiausią dienos nuosmukį nuo pasirodymo biržoje. „MarketWatch“ skaičiavimu, vien pirmadienį rinkos vertė sumažėjo apie 400 mlrd. JAV dolerių. Tai rodo, kokio masto bendrove tapo „SpaceX“: net vienos prekybos dienos svyravimas čia jau matuojamas ne dešimtimis, o šimtais milijardų.

Rekordinis IPO pavertė „SpaceX“ viena brangiausių pasaulio bendrovių

„SpaceX“ IPO buvo rekordinis. „Reuters“ duomenimis, bendrovė birželio 11 d. išplatino 555,56 mln. akcijų po 135 JAV dolerius ir pritraukė 75 mlrd. JAV dolerių. Pagal pirminį vertinimą bendrovės kapitalizacija siekė apie 1,77 trln. JAV dolerių.

Pirmąją prekybos dieną akcijos kilo iki 160,75 JAV dolerio uždarymo kainos, o „SpaceX“ rinkos vertė peržengė 2 trln. JAV dolerių ribą. Tai Elono Musko raketų, palydovinio interneto ir dirbtinio intelekto ambicijas perkėlė į viešą rinką, kur kiekvienas pažadas pradeda gyventi kartu su dienos kainos grafiku.

Didžiausia problema ta, kad toks vertinimas palieka labai mažai vietos klaidoms. „Financial Times“ rašė, kad po IPO piko „SpaceX“ buvo vertinama daugiau kaip 100 kartų pagal ankstesnių metų pajamas. Tokiam vertinimui reikia ne šiaip gero augimo, o beveik nepriekaištingo kelių verslo linijų įgyvendinimo: „Starlink“, „Starship“, komercinių paleidimų, gynybos kontraktų ir AI infrastruktūros.

Investuotojus išgąsdino obligacijų emisija ir naujos skolos klausimas

Vienas svarbiausių pirmadienio išpardavimo veiksnių buvo žinia, kad „SpaceX“ kreipiasi į obligacijų rinką. „Reuters“ pranešė, kad bendrovė pradėjo vyresniųjų neužtikrintų obligacijų siūlymą ir atskleidė turinti apie 100,8 mlrd. JAV dolerių grynųjų pinigų bei jų ekvivalentų. Lėšos turėtų būti naudojamos bendriesiems įmonės tikslams ir bridge loan tipo paskolos refinansavimui.

Tai iš pirmo žvilgsnio atrodo paradoksaliai. Bendrovė neseniai pritraukė milžinišką sumą per IPO, turi didžiulį grynųjų pinigų rezervą, bet vis tiek eina į skolos rinką. Investuotojams toks sprendimas kelia klausimą, kokio dydžio kapitalo poreikis slypi po „SpaceX“ ir su ja susijusių AI bei raketų projektų plėtros planu.

„Reuters“ anksčiau skelbė, kad „SpaceX“ bankininkai rengėsi galimai bent 20 mlrd. JAV dolerių obligacijų emisijai, kurios lėšos būtų naudojamos refinansuoti 20 mlrd. JAV dolerių bridge loan paskolą, susijusią su xAI įsigijimu. Tokia finansinė architektūra rodo, kad viešai prekiaujama „SpaceX“ nebėra tik kosmoso bendrovė – ji tapo platesniu E. Musko technologijų konglomeratu.

„Starlink“ pelningumas neatsveria visų AI ir „Starship“ išlaidų klausimų

„SpaceX“ investuotojų pasitikėjimas remiasi keliomis didelėmis istorijomis. „Starlink“ palydovinis internetas laikomas pagrindiniu veikiančiu ir komerciškai stipriausiu bendrovės verslu. Komerciniai paleidimai ir NASA bei gynybos kontraktai suteikia stabilumo, kurio dauguma kosmoso startuolių neturi.

Tačiau IPO dokumentai ir agentūrų pranešimai rodo kitą pusę. „Reuters“ nurodo, kad 2025 m. „SpaceX“ pajamos augo 33 proc. iki 18,67 mlrd. JAV dolerių, bet bendrovė vis dar patyrė grynąjį nuostolį dėl didelių išlaidų ir xAI integracijos. Tai reiškia, kad investuotojai moka ne už dabartinį pelną, o už ateities mastą.

AI infrastruktūra šį klausimą dar labiau paaštrina. „SpaceX“ dabar siejama ne tik su raketomis ir palydovais, bet ir su skaičiavimo pajėgumais, duomenų centrais, xAI integracija ir ilgalaikėmis vizijomis apie kosmose veikiančią infrastruktūrą. Tokios istorijos gali uždegti rinką, bet jos taip pat praryja kapitalą tokiu tempu, kuris viešiems investuotojams greitai tampa ne romantiška vizija, o skaičiuoklės problema.

Maža laisvai prekiaujamų akcijų pasiūla padidino ir kilimą, ir kritimą

„SpaceX“ akcijų judėjimą po IPO sustiprino ribota laisvai prekiaujamų akcijų pasiūla. „Barron’s“ rašė, kad didžiąją dalį akcijų po debiuto laikė ilgalaikiai akcininkai, fondai ir mažmeniniai investuotojai, todėl rinkoje susidarė pasiūlos trūkumas. Toks mechanizmas pirmomis dienomis padėjo akcijoms kilti gerokai virš IPO kainos.

Tačiau tas pats mechanizmas veikia ir priešinga kryptimi. Kai investuotojai pradeda fiksuoti pelną arba bijoti vertinimo, mažesnė reali pasiūla gali padidinti svyravimus. Todėl „SpaceX“ kritimas nebūtinai reiškia staigų fundamentų pasikeitimą per kelias dienas, bet rodo, kad po euforijos rinka pradeda ieškoti kainos, kurią galėtų pagrįsti ne vien E. Musko vizija.

Ateityje papildomą spaudimą gali kelti lock-up laikotarpiai. Jei darbuotojai ar ankstyvieji investuotojai vėliau galės parduoti daugiau akcijų, pasiūla rinkoje padidės. Tai dažnas karštų IPO išbandymas: pirmos dienos parodo paklausos jėgą, o vėlesni mėnesiai – ar kaina atlaiko didesnę realią pasiūlą.

„SpaceX“ kritimas nusmukdė ir platesnį technologijų sektoriaus sentimentą

„Reuters“ pirmadienį rašė, kad „SpaceX“ kritimas sutapo su platesniu JAV technologijų milžinių išpardavimu. Investuotojai vis atsargiau vertina, ar didžiulės AI infrastruktūros išlaidos duos pakankamą grąžą. Alphabet, Amazon, Meta ir Microsoft taip pat patyrė spaudimą, o rinka vis labiau skiria bendroves, kurios parduoda AI infrastruktūrai reikalingą techninę įrangą, nuo tų, kurios ją perka už milžiniškas sumas.

Ši dinamika svarbi ir „SpaceX“. Bendrovė rinkoje pasirodė ne tik kaip kosmoso įmonė, bet ir kaip AI bei infrastruktūros istorija. Būtent todėl investuotojai ją vertina kartu su kitomis megakapitalizacijos technologijų bendrovėmis, kurioms dabar keliami tie patys klausimai: kiek kapitalo reikės, kada bus grąža ir ar dabartinė kaina jau neįskaičiavo geriausio įmanomo scenarijaus.

Po pirmadienio kritimo „SpaceX“ vis dar išlieka viena didžiausių viešai prekiaujamų bendrovių pasaulyje. Tačiau jos IPO medaus mėnuo baigėsi labai greitai. Dabar rinka iš E. Musko bendrovės reikalaus ne vien rekordinio debiuto, o aiškaus atsakymo, kaip 2 trln. JAV dolerių vertės kosmoso ir AI imperija pavers ambicijas pelnu.

Šaltiniai

Yahoo Finance. (2026). SpaceX stock tumbles 16.4%, shaving off most IPO gains since debut
https://finance.yahoo.com/markets/stocks/article/spacex-stock-tumbles-164-shaving-off-most-ipo-gains-since-debut-141725657.html

Reuters. (2026). SpaceX bankers prepare for potential $20 billion bond sale, Bloomberg News reports
https://www.reuters.com/business/media-telecom/spacex-bankers-prepare-bond-sale-least-20-billion-bloomberg-news-reports-2026-06-18/

Wall Street Journal. (2026). SpaceX Stock Tumbles More Than 16%
https://www.wsj.com/livecoverage/stock-market-today-dow-sp-500-nasdaq-06-22-2026/card/spacex-stock-tumbles-10--DEEm35crXVhfZsICuSGD

Financial Times. (2026). SpaceX sheds $400bn in market value as debut rally hits reverse
https://www.ft.com/content/c11d08ed-6668-4678-b829-1d50acbd12d4